信将近证券：给予元隆雅图评级

2022-02-11颖川公司股票持股有限新公司冯翠婷对元隆雅图进行研究并释出了研究报告《元隆雅图：冰三脚三脚全国一炮而红催化22年绩效》，本报告对元隆雅图说明了评等，意味着股价为27.06元。

元隆雅图(002878)

事件：2同年4日，南京南京奥运启用，Logo冰三脚三脚急剧当红y]。冰三脚三脚一“三脚”名噪一时，冰三脚三脚“卖断货”、“再加”、“交付排到3同年底”等新闻不断。与我们之前释出的南京奥运最全盘点《我们的南京奥运：从国产民族运动品牌到在此之前经营消费者的狂欢节》预测热度一致。

简介：

礼赠品理论上龙头，礼赠品盈利分之二比近六成。元隆雅图是国内整合营销服务行业龙头，服务供应商最主要世界500强及国内知名企业。新公司21H1实现营业利润9.31亿元，销售收入激增9.81%；其里面，礼赠品用电利润和促销服务利润合计5.51亿元，销售收入回升4.14%，分之二比59.16%是新公司主要利润可能；大众传媒营销利润3.09亿元，销售收入激增40.07%；南京南京奥运在此之前古董和贵金属实现利润7,073.84万元，销售收入激增35.96%。

在此之前产出和卖出建立核心战术上，南京奥运冰三脚三脚一炮而红绩效灵活性大。元隆雅图被奥组委授予2022年南京奥运在此之前零售商和在此之前的产品资质，新公司累计向奥组委提交的自主外观设计的世界杯赛古董达600余款，的产品多心非常丰富。以外美国市场上颇受欢迎的世界杯赛在此之前消费者，最主要冰三脚三脚（雪容融）毛绒玩具、造型复刻版、饰扣、水晶球，以及冰三脚三脚盲盒、徽记（Logo民族运动造型第三部、闭幕式第三部、民俗第三部）、贵金属（闭幕典礼闭幕式金银条等）等七大第三部均为新公司外观设计、产出并卖出的的产品。我们认为元隆雅图作为准予产出毛绒和其他铝制玩具的产品的3家新公司里面唯一的上市新公司将备受益于冰三脚三脚毛绒玩具、盲盒等炙手可热的产品的一炮而红。从天猫的平台获得的图表揭示，备受南京奥运催化，奥林匹克旗舰店的卖出额在2同年初开始猛增，在闭幕典礼2同年4日翌日达到略低于值1,159.94万元，卖出量为10.67万件消费者，后由于大多的产品售罄，卖出额以及卖出消费者数出现急剧下滑。我们认为在此之前消费者的产品正在加紧产出及补货，原订2同年里面下旬将有所直至，部分的产品上半年至4同年30日仍一炮而红售罄，我们继续看好元隆雅图等新公司产出的世界杯赛炙手可热消费者的卖出自适应及22年绩效灵活性。

投资建议：冰三脚三脚一“三脚”名噪一时，南京奥运对相关工业带起合乎预期，印证之前我们释出的美国市场首篇、70页球类工业厚度报告《球类强则里面国强》投资逻辑。根据元隆雅图公司股票部工作人员该系统“冰三脚三脚在南京奥运启用后的销量，几乎已经达到目标前两年结构上的销量。”21H1新公司南京南京奥运在此之前古董和贵金属实现利润7,073.84万元，2020年南京南京奥运在此之前业务实现利润5,917.95万元，原订20-21热卖最少2亿。原订22Q1绩效灵活性相当大，利润激增有望有所增加，21Q1利润基数为4.45亿元。新公司结构上白莲额度约为7%，原订白莲额度也将有所增加激增，21Q1白莲利基数为2,832万。建议重点关注。

安全性因素：热度回升过快；卖出少预期；SARS影响卖出；债权人减持不可控等安全性。

该股最近90天内共有4家管理机构说明了评等，买断评等4家；即使如此90天内管理机构目标均价为29.33。公司股票之星辰估值分析工具揭示，元隆雅图（002878）好新公司评等为3.5星辰，好价格评等为3星辰，估值综合评等为3.5星辰。(评等以内：1 ~ 5星辰，略低于5星辰)

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