国联安基金会：两方面因素致A股下跌 今年债券/商品可能会好于股票

今日A股注意到总体波动，中化大跌4.95%，沪深300大跌4.57%，创业板大跌2.55%。股市大跌主要有两不足之处因素：一是惧怕鼠疫对农业的冲击，最近欧洲各国新冠病例增多，鼠疫防控措施相应增强，投资者惧怕购物和投资会受受挫；二是外资接下来流出，上周以来，南至北资金流出超600亿，人民币最近也从6.32慢速贬值到6.4。

鼠疫的扩散存在理论上，但对于鼠疫已有缺少的应对成果，预计鼠疫冲击较为受限制。此外，今年欧洲各国CPI大概率在3%以下，通涨惧怕较小，欧洲各国稍稍增长政府难有无可奈何。而且，的政府工作报告强调要“着力稍稍定宏观农业大盘”， 5.5%的农业目标也处于购物市场预期的总和，我们预计，随着各项逆周期政府合上制订，农业有望逐渐企稍稍。

南至北资金流出可能会与多国投资者惧怕特殊性争端加深以及低通涨挤出亚太地区农业有关。目前，多国流动性惧怕和信用风险相对来说上升，必需接下来观察特殊性争端和农业惧怕是否会造成证券市场生态环境接下来收紧。

尽量避免行业盈利增速有下行惧怕，亚太地区仍受低通涨拖累，预计A股走势偏冲击。由于近期A股大跌过快，不除去购物市场短期有回击，同意选择低估值的防御海沟、价位低的成长海沟。从投资时钟角度来看，今年亚太地区农业可能会从滞胀走向衰微，债券/商家可能会会好于股票。

责任编辑：石秀珍 SF183

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