居住率已触底？大多数美国REIT业绩赛过霍乱前水平

根据全美金融业私募学会（NAREIT）的T-Tracker信息，由于居住叛将大幅提极低并有约登革热年前的总体，金融业私募基金（REIT）下半年盈利好于预期，这有助于推极低运营银行贷款。具体来说，对于所有该公司的新泽西州REIT而言，下半年FFO（营运现金流）较第去年下降9.8%，大幅提极低创纪录的196亿美元，较上周年末下降15.4%。值得一提的是，却是84%的REIT盈利份文件都辨识其FFO较上周年末有所增加。

大多REIT展示出极限登革热年前总体

据了解，NAREIT研究成果与投资者扩展到部执行副总裁John D． Worth暗示：“我们得出结论的第一个结论是，在不权衡通涨风险、通货膨胀叛将下降和对在经济上放缓的疑虑的前提，所有REIT的展示出都不错。我们今天看着的是，该服务业大多数公司的展示出有约了登革热激化年前的总体。”

其中加强最显著的是住宿和度假胜地REIT。近日，住宿/度假胜地REIT下半年FFO较第去年下降了一倍多，与去年年末相比，其FFO飙升有约1000%。该公司的新泽西州住宿/度假胜地REIT下半年FFO销售收入下降1295.60%至12.7亿美元，上周年末为9100万美元，环比下降130.07%，2022年第去年为5.52亿美元。

在同店自在营业收入（SS-NOI）全面性，自储、房屋和单户房屋的环比下降极其惊人。其中自储式REIT下半年SS-NOI声名大噪第去年居极低不下22.4%后跃升20.8%；房屋REIT的SS-NOI较上去年居极低不下16.0%，第去年的涨幅为12.1%。单户房屋使用权REIT的下降叛将为11.6%，连续第三个本季本季环比增幅有约11%。

NAREIT的Worth暗示，目年前只有多样化（Diversified），低收入（Health Care）和专业（Specialty）这三个业务部门的展示出不如登革热激化年前，并称作即使是这些信息也“与登革热年前的总体相差不远”。

Worth反驳，宾馆层面的FFO展示出良好，2022年下半年FFO较2019年第四本季下降了6个比叛将。“在登革热此后的早期，尽管人们没有去宾馆室，但租金仍在支付。今天，人们不太可能慢慢回到宾馆室，并且租金也仍在支付。越来越重要的是，我们开始看着2022年的使用权户外活动比2021年越来越多，这也就是说居住叛将真的不太可能触底，并开始最终缓慢上升。”

三幅1 加息背景下，REIT面临机遇与下一场并存

据了解，与许多其他服务业一样，通货膨胀叛将下降也阻碍了REIT的并购户外活动。据NAREIT追踪辨识，2022年下半年，自在收购从上去年的167亿美元降至110亿美元。Worth暗示，在通货膨胀叛将下降的环境下，卖家将寻求越来越极低的资本化叛将，即在商业金融业层面中用于暗示预期在金融业投资楼宇上产生的回报叛将，也称作为“最低叛将”。

Worth称作：“我们确实处在一个消费市场刚刚四处寻找最初总体价格和最初总体最低通货膨胀叛将的初，这些都再现了加息的年前景。但这些期望只能一段时间才能做到。”

此外，Worth还认为，REIT在应对当年前居极低不下的通涨全面性处于有利地位。从下半年的结果看，REIT的自在营业利息销售收入下降较慢于通涨。而这就是为什么金融业和REIT能不错地外敌通涨，并在极低通涨和平易近人通涨初成为投资混搭的关键在于之一。Worth补充道，从历史上看，在极低通涨或平易近人通涨初，REIT的展示出胜过MLT-。

表列出是过去一年REIT服务业的展示出，其中展示出最好的是四季酒店和度假胜地村（粉色线），摩根士丹利多资产REIT净资产（蓝色）紧接著，其次是房屋REIT（白色），低收入（紫色）和宾馆楼（红色）。浅蓝色线是标普500净资产。

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