机构强推买入 六股变为摇钱树

短期内该公司2022-2023 年EPS 计有3.36、4.11 元，相异PE 计有21.4、17.5 倍。权衡该公司制作丰富多彩的产品算子，“1+N+X”新的颖给予者格局，大咖啡店模式促进品类混合，地带零售中心大幅提高服务于效率，该公司中长期成长路径清晰，延续“转手”评定。

几率指引：不动产景气程度略高于短期内、给予者拓展比不上短期内等

中矿教育资源(002738)2021年负债状况预告点评：四周内营收环比大增 锌食盐业务范围已得到重大突破

一般来说：该公司 私人机构：国信里证券市场持股有限该公司 副研究员：刘孟峦/杨耀洪 日前：2022-01-17

21Q3 归母纯利1.29 亿元，21Q4 归母纯利1.98-2.58 亿元该公司推布负债状况预告：短期内2021 年做到归母负债状况5.0-5.6 亿元，工业产值激增186.92%-221.35%；做到扣非归母负债状况4.88-5.48 亿元，工业产值激增221.10%-260.57%。该公司21Q4 盗垒度做到归母负债状况1.98-2.58亿元，工业产值激增167.57%-248.65%，环比激增53.49%-100%；做到扣非归母负债状况1.96-2.56，工业产值激增176.06%-260.56%，环比激增53.13%-100%。该公司21Q4 盗垒营收超出我们早先在三季报点评当中的短期内。

锌矿和锌食盐业务范围都未使得该公司今年负债状况继续做到跨越式激增氟化锌业务范围特别，该公司6000 吨/年充电电池级氟化锌改扩建重大项目仍未于2021 上半年落成。氟化锌售价主要跟随碳酸锌售价的上升而上升，所以在锌价上行的周期当中，单吨氟化锌的产品营收也都会急遽增厚。2021 年该公司年产3000 吨充电电池级氟化锌市场需求量基本上急遽提高满产满销的状态，短期内今年在此基础上随着新的市场需求量的释放，仍都未做到高激增。

氢氧化锌/碳酸锌业务范围，该公司建成年产2.5 万吨充电电池级氢氧化锌/碳酸锌投入生产厂重大项目仍未于2021 年8 同月19 日规划所设计天内并急于预热投料试投入生产服务于，以外已一般来说充电电池级的产品并做到卖出，对该公司四周内负债状况有一定的贡献。短期内该公司锌食盐产线都未短时间内做到达产验收。

锌食盐教育资源基本权利特别，加拿大TANCO 矿山整体12 万吨/年处理事件控制能力的锌辉石采选系统技改直至重大项目日前2021 年10 同月15 日正式投入使用，将为该公司锌食盐业务范围的产品给予一定的教育资源基本权利。TANCO 矿山上半年携带型2000 吨锌辉石精矿以外将要运输途中。这部分自有教育资源所投入生产的锌食盐的产品营收丰厚。另外该公司正大力加快TANCO 矿区的露天开采所设计方案，TANCO矿区在露采所设计方案的必需下留有锌矿产教育白云石将都会急遽度上升，露采所设计方案及建成50 万吨/年处理事件控制能力选矿厂的计划书工作将要开展之中。

几率指引：汞铷食盐和锌食盐市场市场需求市场需求不达短期内；该公司扩产时程略高于短期内。

入股决定：延续“转手”评定。

短期内该公司21-23 年负债状况为24.95/91.00/99.50 亿元，工业产值两位数95.6%/264.7%/9.3%，归母营收为5.33/18.45/23.85 亿元，工业产值两位数206.1%/245.8%/29.3%；摊薄EPS 为1.64/5.67/7.33 元，当前成交量相异PE 为35/10/8X。权衡该公司在世界性汞铷食盐市场市场需求九成有绝对军事优势，且在本土充电电池级氟化锌市场市场需求九成有险胜军事优势，之后都未继续在锌矿和充电电池级氢氧化锌/碳酸锌市场市场需求做到突破，将都未做到价值重估，延续“转手”评定。

中瓷电子(003031)：背靠中电科十三所 国产电子瓷器外层最强音

一般来说：该公司 私人机构：东吴证券市场持股有限该公司 副研究员：王紫敬/侯宾/鲍娴颖 日前：2022-01-17

中电科十三所为第一控股公司，国产电子瓷器外层不可否认负债状况短时间内激增：

中瓷电子格局网络系统晶体管用电子瓷器外层、工业激光器用电子瓷器外层、消费电子瓷器外层及平板、货车电子件四大类瓷器的产品，是本土体量最大的中端电子瓷器外层投入生产民营企业。该公司负债状况短时间内激增，2016-2020 年负债状况一个大两位数高达37%，2016-2020 年归母负债状况一个大两位数高达38%。截至2022 年1 同月15 日，西方电子科技集团第十三研究所持有该公司49.68%的持股，为该公司第一控股公司。中电科十三所是必先重要的中端核心电子晶体管供应该基地、半导体新的晶体管新的新的科技创新的该基地，为中瓷电子计算机研推，服务业领域甚至是预见收并购给予短时间内大力支持。

瓷器材料是中端电子元晶体管封装核心材料，三菱货车空间宽广：电子瓷器广泛领域领域电子元晶体管研发中，是电子元晶体管研发不可或缺的基础材料。在航空航天封装领域，瓷器外层相比于金属和和塑料外层，不具愈来愈好的耐湿性、线热膨胀率和热导率，在电热机械性能特别愈来愈为保持稳定，是中端电子晶体管封装的主要构件。在世界性瓷器封装市场市场需求，西方研发厂商负债状况营业额较低，根据QY Research 数据，2019 年韩国京瓷和韩国NGK/NTK 负债状况九成比分别高达43.16%和38.43%，中瓷电子九成比3.52%，为西方研发厂商第二，第一名潮州三环集团也仅仅九成5.04%。电子瓷器外层主要用于航天军工等中端元晶体管领域场景，新的科技壁垒低。在举措大力支持、市场需求强、海外竞争对手垄断、三菱货车市场需求迫切多个因素下，电子瓷器三菱货车前景宽广。

自身相互竞争军事优势相比，控股公司中电科十三所大力支持，预见都未成为世界性一流电子瓷器研发厂商：电子瓷器的新的科技壁垒彰显在电子瓷器新的材料研推投入生产、半导体外层仿真所设计、投入生产工艺三个特别，三特别都需要长时间的研推投入和经验获益。中瓷电子计算机本土险胜，材料特别，中瓷电子仍未自主掌握三种瓷器体系；所设计特别，该公司仍未以外先进的所设计手段和所设计软件平台，例如仍未可以所设计开推400G 光网络系统晶体管外层，与国外同类的产品新的科技素质较为；工艺新的科技特别，该公司仍未不具合计五的多层瓷器外层研发新的科技。另外，该公司控股公司西方电子科技集团该公司第十三研究所半导体新的科技本土险胜，优质资产林立。自建所以来，十三所在半导体领域先后创造了60 多项本土第一，得到了3100 多项科研，的总部八个专业部、三个山东大学，七条中试线和七个控股高新的新的科技服务业该公司，预见都未获取该公司新的科技、并购以及服务业生态相关大力支持，助力该公司短时间内推展。

业绩假设与入股评定：中瓷电子计算机本土险胜，第一控股公司中电科十三所半导体新的科技雄厚，的总部多个山东大学和高新的新的科技该公司，都未获取该公司新的科技、服务业大力支持。我们短期内该公司2021-2023 年负债状况计有11.96/16.92/22.80亿元，归母负债状况计有1.29/1.64/2.06 亿元，溢价相异PE 为91/72/57倍，首次伸展，获取“转手”评定。

几率指引：消费电子领域的产品加快比不上短期内；金融业相互竞争加剧；贸易摩擦加大几率。

西方中免(601888)：华南地区岛外卖出停滞激增 非典后复苏可期

一般来说：该公司 私人机构：中信里建投证券市场持股有限该公司 副研究员：刘乐文/于佳琪/陈如练 日前：2022-01-17

事件

该公司推布负债状况预增公告：短期内2021 年度做到的归属于上市该公司董事局的负债状况分之一为94 亿元至101 亿元，比上年的大(更早相应前)上升人民币分之一33 亿元至40 亿元，工业产值激增分之一54%至66%；比上年的大(更早相应后)上升人民币分之一33 亿元至40 亿元，工业产值激增分之一54%至66%。扣除非；也算事项后，该公司2021 年度短期内做到的归属于上市该公司董事局的负债状况分之一为93 亿元至100 亿元。

简评

该公司前三周内做到盈利495 亿元，做到归母负债状况84.91 亿元，做到扣除非；也算归母负债状况83.88 亿元，因而短期内该公司2021 年第四周内做到归母负债状况仅仅限于在9.09-16.09 亿元，做到扣除非；也算归母负债状况仅仅限于在9.12-16.12 亿元，因而21Q4短期内没有相比的非经常重大项目严重影响。

加进非；也因素严重影响，短期内四周内环比业务优化我们短期内21Q4 都会存有员工奖金推放、因非典导致门咖啡店卖出受严重影响的部分存货减值受损失、以及一部分未调解达成恰当的国际机场租金相关费用严重影响。在加进首都国际机场返租和2020 年华南地区所得税返还的严重影响后，根据以外披露线路仅仅限于中性判断，我们认为21Q4 凭借体量军事优势仍有可能做到一定的营收率环比优化。工业产值并不一定，因为权衡20Q4 的归母负债状况为29.75 亿元是包括了上海国际机场相应租金所设计方案后的一次性返还，且2021 年该公司在华南地区业务业务范围获取15%的优惠所得税率，参考含义不大，需待具体负债数据披露。

短期受非典天气系统客流量，长期备受瞩目华南地区岛外持有人推展华南地区省定为2021 年全省10 家岛外持有人咖啡店做到卖出额601.73 亿元，长江口出入境宣布岛外持有人消费款项495 亿元，较2020 年的大激增80%。权衡月份以来非典反复严重影响，岛外持有人卖出仍未显出出相比的韧性。根据我们在《中免出入境挂钩严重影响探讨：举措及供需合计促华南地区客流量疫后稳增，综合性价比军事优势解构世界性格局》中的分析，我们继续强调华南地区岛外客流量与出入境相关性不大，愈来愈多注重本土非典高度集中后的客流量直至，以及售价折扣力度的抬高，将催生盈利与营收率素质的双重大幅提高。2022 年新的海港持有人城重大项目的落地以及在此之后三亚持有人城的扩展到工程将为迎接愈来愈多旅客做好准备。

入股决定与业绩假设：我们认为华南地区岛外持有人存有继续推展的潜力，消费回流和自贸港规划所设计仍是该公司关键的推力点，备受瞩目该公司在华南地区格局的稀缺性，相应2021-2023 年业绩假设至99.02、127.97、165.92 亿元，当前成交量相异PE 分别40X、31X、24X，延续“入股”评定。

几率指引：非典反复对市场需求造成严重影响；折扣促销加大下该公司营收率受到严重影响等。

亿帆医药(002019)该公司点评报告：泛酸矿物质提价催生负债状况急遽激增 F-627都未年初三地获批

一般来说：该公司 私人机构：信里达证券市场持股有限该公司 副研究员：李松 日前：2022-01-17

F-627都未做到三地获批，F-652针灸进展顺利美国FDA 和拉丁美洲EMA 已正式受理了F-627 的上市提出申请，同时该公司短期内将于2022 年拟于在本土提交上市提出申请，若走蓝色审评通道，则都未于2022 年初做到三地获批上市。在必先癌症新的推高血压数量不断上升的背景下，长效G-CSF 类药物的市场市场需求体量都未促使激增，短期内2030 年将急遽提高135.37 亿元的市场市场需求体量。市场市场需求化特别，在本土该公司已与正大天晴签订协议了Netflix市场市场需求化合作协议，美国和拉丁美洲市场市场需求的市场市场需求化也在停滞加快中。此外，2021 年9 同月，F-652 新的增全身性慢加急性肝衰竭获取本土II 期动物模型的批准。以外该IIa 期动物模型已急于入组4 例高血压，短期内2022 年三周内将根据IDMC 独立的数据分析以求启动美国FDA 的申报以及世界性多中心动物模型。

泛酸矿物质提价，负债状况都未做到急遽激增

受上游贵金属和售价上升严重影响，泛酸矿物质市场市场需求开价从2021 年四周内起停滞大幅提高。根据2022 年1 同月11 日健康网新的浪网显示，本土泛酸矿物质厂家直至开价，从2021 年四周内60-70 元/千克大幅提高到本土开价360 元/千克、出口开价50 美元/千克，涨幅较少。原料药及改性材料的研推、投入生产及卖出为该公司全资子该公司萧山鑫富的集团公司，对该公司的负债状况贡献较少。2016-2020 年，萧山鑫富的负债状况九成比计有61%、82%、76%、74%、56%，看得出在50%以上；同时，从该公司盗垒度归母负债状况也可以可知，泛酸矿物质售价走势与该公司负债状况有着较强的相异间的关系。泛酸矿物质市场市场需求开价历史峰值急遽提高700-800 元/千克，此次泛酸矿物质售价反弹力较少，该公司的产品售价随行就市，短期内在此之后仍有一定大幅提高空间，都未助长负债状况的急遽激增。

以外多个Netflix医保树种，重点的产品都未做到短时间内放量该公司在本土以外复方黄黛片、除湿止痒软膏等药品批准文号合计307个，其中Netflix树种(含Netflix剂型或规格)41 个，Netflix医保的产品17个，Netflix基药的产品5 个，是以外Netflix的产品，尤其是Netflix医保或基药的产品数量较多的本土医药民营企业之一，已形成比较丰富多彩的差异化军事优势的专科的产品线。2020 年小儿金翘颗粒等五大的产品卖出盈利九成比已急遽提高国药事业部总额的10.45%。在国家举措大力支持药用植物推展以及药用植物创新的的环境下，药用植物的产品的等级医院伸展量和最畅销均都未做到短时间内上升，成为该公司负债状况大幅提高的另一核心飞轮力。

业绩假设与入股评定：短期内 2021-2023 年该公司营业盈利为45.00、56.55 和 66.90 亿元，工业产值激增-16.7%、25.7%、18.3%；归母负债状况计有 4.05、12.18 和16.82 元，工业产值激增-58.1%、200.5%、38.1%，相异2021-2023 年PE 计有54/21/15 倍。该公司负债状况高激增且作价略高于金融业平均素质，首次伸展获取“转手”评定。

几率因素：泛酸矿物质售价比不上短期内几率、汇率震荡几率、新的冠非典等局限性几率。

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