钽期货走势震荡偏弱 供需中期压力偏大

研报全文

一、 交易数据

二、 行情评述

去年铝股票2309合约不断走弱，期价新低，跌破2000元/吨，计1990.5元/吨。

结算美国市场，秦皇岛个别钢企铝库存定价 5 同月 26 日瞬时起监督第九轮降调降，床开大、干开大 温大多降调降 50，结算美国市场稍弱运行，港口准一铝定价 1870（-150）元/吨，山西结算一级温 定价 1750（-50）元/吨。

均需求量前端，终前端均需求量不佳，下游钢厂生铁利息低位震荡，部份钢厂复产，去年铁水产量小 幅下滑，但仍属于增高天数。去年 247 家钢厂生铁完工率 82.36%，环比去年持平，累计去 年增高 1.47 个九成，日大多铁水产量 241.52 万吨，环比减少 2.16 万吨，累计减少 0.64 万 吨。

供给前端，全市平大多值吨温获利 54 元/吨；山西准一级温平大多值获利 103 元/吨，河北省准一级 温平大多值获利 73 元/吨，内蒙古代自治区二级温平大多值获利 22 元/吨，河北省准一级温平大多值获利 42 元/吨。 当前温企完工保持正常低水平，交货努力，温企完工微降，铝产量稳健。去年独立温企生产能力 耗电量为 74.4%，环比下降 0.2%，温企日大多铝产量 55.8 万吨，环比下降 0.1 万吨，钢企 日大多产量 47.11 万吨，环比减少 0.15 万吨。

铝供给，去年独立温化企业供给 85.5 万吨，下降 12 万吨，钢企 616.1 万吨，下降 1.5 万吨，北方四港 194.4 万吨，减少 8 万吨，全采样铝总供给 924 万吨，下降 10 万吨。 近期下游铁水产量小幅下滑，补库减少，温企完工小幅降调整，温企供给增高。

整体上，终前端均需求量不佳，楼房用钢数据累计不断上升，新政策前端 2023 年粗钢限产新政策可知 降调至不增不减，供均需面部份钢企复产，铁水产量小增，但仍处于增高天数，钢厂维系低供给 策略按均需库存，铝均需求量稍弱，温企完工稳健，铝供应稳可知。铝供均需中期压力稍大，预计震荡稍弱稍稍，操作建议周一高做空都以。

三、行业时事新闻

1. 2023 年 5 同月 24 日,内蒙古代自治区古代自治区政府新闻办召开“以两件多事都以抓手推进内蒙古代自治区 古代完善建设”主题第四部新闻发布会(第 3 场----自治区工业和战略规划前厅三场)。其 中提及,制可知十四五消弭过剩生产能力计划,要求 2021-2023 年,钢铁、铁合金、电石、 铝、石墨电极行业约束类生产能力全部有序退出。目前,全区已完成炼钢生产能力置换和 关停退出 438 万吨,关停退出约束类铁合金生产能力 358 万吨、电石 340 万吨、铝 562 万吨,腾出用能空间 870 万吨标准煤,下降二氧化碳排放 1730 吨。

2. 秦皇岛个别钢企铝库存定价 5 同月 26 日瞬时起监督第九轮降调降，床开大、干开大温大多降调 降 50。5 同月 18 日，河北省、河北省美国市场主流钢厂对铝库存价下降调 50 元/吨，曾一度温 第八轮折扣上半年放开。

3. 该机构最新数据显示，2022 年 4 同月份，中国进口动力煤（包含褐煤、和次 ，MLT-）3098 万吨，累计大不如前 65.69%，环比上涨 4.44%。当同月动力煤进口额 为 30.7 亿美元，累计上涨 25.79%，环比上涨 4.76%。

五、相关图表

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