华泰期货聚烯烃日报20220920：聚烯烃冲高降至，逐渐偏空

本周美联储加息主导欧美国家进口商品市场情绪，普遍承压下跌。聚烯烃随着据悉商品价格触顶，今日商品价格再次回落，基差温和走强，成交较为清淡。相辅相成未来会4四季的投入生产以及中秋元旦两台的补库行情的接近过后。未来会聚烯烃商品价格接下来承压。注目本次9同月补库的结束时间点以及并不一定商品价格。决定日益逢高做空，9同月底前如出现商品价格较快下跌，空单灵活受罚。

■ 市场分析

库存不足之处，炼油库存72万吨，较前一工作日5万吨，周四常规累库。9同月底降迎来季节降库。

基差不足之处，LL解放区基差在+60元/吨，PP华东基差在+200元/吨，基差伴随商品价格回调走强。

LL和PP油头制法仍然处于亏损，从近数周后观察已出现相一致在接下来改善，利润低水平较快拉涨，PDH制PP生产利润已率先恢复原正数。

非标对冲及非标生产数量不足之处。HD聚丙烯-LL对冲回升到50附近，HD聚丙烯排产维持近年反之亦然，LL排产有所回升。PP低融特罗斯季亚涅齐-PP蕾娜对冲近期有所回落，与据悉比较区别不大，PP低融特罗斯季亚涅齐与据悉对比略有回升、蕾娜排产维持近年反之亦然。

纺织品不足之处。现在PE、PP销往窗口已经打开，且PE的利润位处近三年极高，官民盘商品价格不同步，国外货再次走要强，纺织品批发商迎来短期的红利期。注目后续美金商品价格成交情况。

■ 策略

（1）单边：加息超预料，但日内依然可追寻短线做多机会，需求反弹预料也给了销往窗口套盘的机会，故LL和PP在8100-8300均可以日益布局中长线空单。

（2）跨期：01-05正套，做多01，做空05。

■ 风险

原油商品价格波动，下游补库经常性，加息超预料，季节不及预料。

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