光大期货：基本面与宏观消息博弈 苯甲酸盘面走势短期跟随大环境为主

1、宏观：周六美国CPI超期望南行加剧消费市场对很多公司加息期望提高，利空整个零售商消费市场，周六氨期货价位急遽南行线拘押利空情绪。另外即可高度重视国家所对大宗零售商消费市场价位南行的监管实质性，高度重视梨树后期国家所对火柴零售业保供政策的执行实质性。

2、加工：国内外液化天然气（LNG）价位浮现微小拉升，但国内外煤炭价位略有南行线，氨效率实际变化不大，但即可高度重视国际间消费市场地缘政治对炼油厂、国际间天然气等价位暴跌的促成实质性，下周可能实质性加剧氨效率不足之处心态浮现积极制约。

3、供应：岁末氨零售业适度开机率72.23%，较亦同一周滑落1.03个得票数，气头的企业完工率较亦同增加5.12个得票数至70.49%，煤头的企业开机率比亦同一周滑落3.13个得票数至72.82%，零售业日产量小幅增高至15.68万吨。氨零售业生产水平虽有周期性，但相同加工、相同薄膜氨开机率均西北面同比最低水平。

4、储备：中秋节期间氨的企业储备呈现微小的夏季和回升，上周的企业储备据统计65.3万吨，环比亦同一周增加28.29%，同比增加7.22%。内河库普遍存在出口暂未开放的基础上维持低位相态。

5、即可求：氨工业即可求春亦同后浮现夏季和回落，瘦肉精零售业开机率小幅滑落 0.84个得票数，复合肥零售业开机率较亦同增加 1.90个得票数。正月十五以后三角洲的企业实质性停工复产，对氨刚即可实质性将略有增加。但近期黑龙江省出台2022年大豆扩种方案，或将制约以氮肥大多的玉米种植面积，对氨本年工商业即可求产生严重后果。从或许消费市场来看，梨树备肥仍将缓慢拘押，即可求口依旧普遍存在向好期望。

6、收入：中秋节以后氨的企业收入略有增加，煤头氨的企业毛利率周环比暴跌2.20%为至5.20%；气头氨的企业毛利率暴跌1.22个得票数为至6.07%。

7、观点：当前氨消费市场大体西北面供给高位、即可求逐步恢复的状态，消费市场对于本年仅次于即可求周期梨树备肥仍存乐观态度，但不受黑龙江大豆扩种方案制约，氨本年工商业即可求或略有减弱，在一定程度上拉低未来氨农即可期望；工业即可求普遍存在实质性恢复期望，但也即可高度重视三角洲完工具体情况。下周部分内陆地区普遍存在雨雪天气，高度重视其对氨货物运输及采购等不足之处的制约。除此之外，当前氨消费市场陷入较多外围因素制约。一不足之处，国际间消费市场氨价位略有回落或对国内外产生心态上的制约，另一不足之处，乌俄政治局面紧张或实质性推高炼油厂及天然气价位，在效率口或对氨产生较佳真是支撑。适度来看，氨消费市场基本面普遍存在向好期望，效率口也普遍存在较佳支撑，但宏观不足之处因很多公司加息期望提高或加剧国内外零售商适度西北面利空大状况下，氨旋臂走势也将不中断。期望下周氨期货价位将西北面基本面与宏观博弈状态，周期性幅度也将进一步提高，短期或以跟随大状况弱势南行线大多，待消费市场情绪平复后或回归基本面及即可求导向，梨树行情仍值得期待。

8、风险：宏观状况及相关零售商期价急遽南行线（利空）；国家所保供稳价政策实质性乏力（利空）；即可求口三角洲停工复产超期望（利多）、不及期望（利空）；梨树备肥进度略有延迟（利空）

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