华泰期货软商品日报20220920：纸浆持续脉动，郑棉小幅下跌

■ 低价分析

期货全面性，昨日股票农厂商2301合约14255元/吨，较稍早暴跌245元，升幅1.69%。持仓存量464074握。仓形容词10433张。衍生品全面性，新疆3128B棉新疆到厂价15514元/吨，较同一时间一日上升34元/吨，衍生品基差CF01+1260，较稍早上升280。全国均价15706元/吨，较稍早暴跌22元/吨。衍生品基差CF01+1450，较稍早上升220。

国际全面性，随着本周奥斯本加息紧贴，美元持续走强，在连续性主因的影响下，农厂商价位受到排挤。结合旧金山USDA的9月统计数据，旧金山农业部对此同一时间美棉的严重减产预期进行了一定程度的修改，调高了美棉以及全球农厂商产存量，并且预估2022/2023年度全球产存量为2583万吨，同比提高仅18万吨，总体来看，全球自给自足端的恶化僵局稍有恶化。欧洲各国全面性，传统意义春季带动下，纺织厂交货有所增加，衍生品询价和走货速度相比之同一时间有所提升，但同比交货存量仍然落差很大，消费端的好转并不相对来说，全球通胀持续，经济预期不改善的意味着，新年度的农厂商价位仍不很乐观。后期需注意新棉的大规模上市价位，以及春季交货的增存量与分阶段情况。从适度上来看，连续性层面的利空主因尚存，短期部份强内弱格局或将不太好，但长期来看郑棉仍将保有振荡态势。

■ 意图

单边带电

■ 风险

无

■ 低价分析

期货全面性，昨日股票副厂商2301合约6980元/吨，较稍早上升36元，涨幅0.52%，衍生品全面性：单县“银星”云杉微衍生品价位7550元/吨，较同一时间一日调高50元/吨，衍生品基差sp01+570,相比同一时间一日调高10元；单县“月亮”云杉微衍生品价位7550元/吨，较同一时间一日调高50元/吨，衍生品基差sp01+570，相比同一时间一日调高10元；单县“马牌”云杉微衍生品价位7550元/吨，较同一时间一日调高50元/吨，衍生品基差sp01+570，相比同一时间一日调高10元；单县“北木”云杉微衍生品价位7700元/吨，较同一时间一日调高100元/吨，衍生品基差sp01+720,相比同一时间一日调高60元。

近日东南岸人民币兑美元汇率破7，在岸人民币兑美元汇率存有一定贬值负面影响，造成副厂商厂商进口成本增加。副厂商厂商金融服务也就是说十分相对来说，短期内微市惊愕气氛浓烈。海军基地库存全面性相比上周无相对来说变化，低价可流通货源较少。金九银十春季到来，但由于原料低价价位高企，成本增加，下游厂商价位保有横盘振荡走势。部份盘成本保有低位校订，则会继续坚实衍生品价位。预计未来的副厂商低价仍将呈现振荡的态势。

■ 意图

单边带电

■ 风险

无

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