华泰期货财政赤字日报20230705：通胀预期内升外降，关注债市调整风险

解决方案摘要

单边决定关心稳增长预计下的空头机遇；套利决定关心持续性和经济发展预计修正全过程中的收益率双曲线悬崖峭壁所谓机遇；套保决定关心专一期原产地。

核心论据

■ 商品分析

中央银行月初初清净回笼持续性。中央银行7月初4日以商品价格招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，承包商品价格1.9%，清净回笼2170亿元。

下同上扬154个支点。国内：6月初全国平均气温21.1℃，为1961年以来历史值得一提的是第2更高；6月初下旬流通应用领域重要私有中19种产品线消费品，25种减少，6种持平；中华人民共和国财政部《工业着重应用领域能效标杆水平和原则上水平（2023年版）》扩大工业着重应用领域节能降碳改造更新范围；内地金管局总裁余伟文表示将与两地当地政府共同研究推出离岸商品债券衍生品。国外：澳洲联储暂停加息；日本财务省宣布将10年期债券票面商品价格从原先的0.5%下调至0.4%；朝鲜6月初CPI上半年增2.7%，时隔21个月初跌破3%；欧美驻美大使谢锋会见宾夕法尼亚州财长耶伦，会见是坦诚和建设性的。

■ 解决方案

单边：2309合约转向偏空（等待更加多宽松政策）

套利：收益率双曲线悬崖峭壁所谓（+2×TS-1×T），经济发展数据环比意义上的回落增高了商品对政策宽松的预计，但上半年意义上的韧性将改善商品对增长的苦闷预计。

套保：短久期原产地（TS）基差继续走阔，双曲线悬崖峭壁所谓，空头套保关心T和TL 2309合约。

■ 风险提示

经济发展大幅弱于预计，持续性时是预计宽松

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