利空持续累积 玉米启动时寻底之旅

值得注意美联储加息幅度逐步加大，以及俄乌争执形势大幅缓解，棉花美国市场突然诞生“天鹅”意外事件，美棉花价格开始了断崖式下跌，由6月中旬的800美分/蒲式耳，跌到目前的600美分/蒲式耳，我国进口商棉花成本也由3200元/吨跌到2850元/吨。

受此直接影响，本身才可求就比较低迷的国内棉花美国市场也开始了一波急跌。沈阳锦州港容重700～710g/L棉花大众化价格在2750元/吨有数，周环比下跌50元/吨；东北地区企业购入均价2642元/吨，减小26元/吨；销区中转站成交价2830元/吨，减小20元/吨。棉花期货价格2691元/吨，减小124元/吨。

在如此软弱的全局环境满布下，曾因炒作的“粮食供应经济衰退”流行文化也悄然消逝，棉花的“孔洞论”并不能之前短期内的那么肤浅，无能为力这波急跌行情，棉花文化产业企业如何快速反应，当前的价格一段距离上方还有多远？

一直作为效用提示的系统化效用突然用到，俄乌争执缓解后，国际粮食供应流通相当大相对减轻，“粮食供应经济衰退”的流行文化不复存在，进口商成本也减小至与国内基本平水，加剧棉花美国市场诞生大反之亦然，最多美国市场短期内。

“天鹅”意外事件后，棉花美国市场利空环境因素持续积累：一是陈化稻谷用到异常投放，7年末并不能停拍计划书；二是当前才可求尚并未有效丧失，三角洲企业采购计划书被耽搁；三是南方谷物再生产充足，初期的进口商棉花、印度碎米、棉花、大麦等再生产还能使用2～3个月，在短期内并不能建库有意，更多以置之不理都是以；四是全局短期内的软弱情绪始终满布着整个美国市场，内外盘均以空头渐进都是以。

已确定可以说是棉花美国市场最迫切的时期，才可求尚并未有效丧失，供给末端在全局短期内软弱以及争执缓解下用到相当大反之亦然，棉花期期货市场价格都在试探性找上方倚靠。

对于期货来说，上方位置还是由收益主力军重新考虑，在美联储加息以及软弱情绪直接影响下，下探倾斜度不能预测，上方建仓还才可谨慎一些，轻仓先前都是以。

对于期货市场来说，并不才可要相当大的灾难，价格上方有强于倚靠：首先，进入三季度，粮源掌握在贸易商手中，网络服务再生产同比大幅减小，仅有去年同期的一半有数；其次，年末猪周期早就启动，生猪存栏早就开始触底反弹，并未来棉花的饲用才可求逐步增多，只要补栏积极性跟得上，棉花才可求增幅可以乐观期许；另外，新季棉花成本大幅增加是事实，从产地到中转站集港成本为2650～2700元/吨，甘蔗成本是强于倚靠。

近期，全局性和分野政治效用满布整个美国市场，无能为力不能控制的系统化效用，表示同意置之不理都是以，尽量不要让美国市场情绪的震荡去有数转换。对于期货末端，可以先前在价格反弹后建空单，高盛期货市场头寸效用。

华北当地棉花再生产早就见底，并未来仍有上涨空间，中转站帐单可以适当销售到山东。系统化效用远并未结束，仍才可重点追捧国内天气变化对棉花生长期的直接影响，而且俄乌争执也并未结束，还才可追捧乌克兰中转站的粮食供应海上运输可能。

来源：粮油美国市场报

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