中银证券交易：给予华峰测控买入评级

2022-01-19中银国际证券市场股份有限新公司杨绍辉,陶波英日穹丘测量船开展研究工作并公开发表了研究工作报告《盈余急剧增长速度，新产品构件优化》，本报告英日穹丘测量船给出回购评分，现阶段公司股票为408.32元。

华穹丘测量船(688200)

据新公司公开发表2021年度营业额预增公告，下半年2021年新公司构建归母销售额为4.22-4.65亿元，上半年增长速度112.06-133.67%；下半年2021年新公司构建扣非归母销售额为4.17-4.60亿元，上半年增长速度181.76-210.81%。

倚靠评分的要能

Q4单月份销售额上半年急剧增长速度，新产品构件优化推行盈余增强。按照21Q3公布营业额推定，21Q4下半年构建归母销售额为1.11-1.54亿元，上半年增长速度79.03%-148.39%，环比变动为-31.90%至-5.52%；21Q4下半年构建扣非归母销售额为0.97-1.40亿元，上半年增长速度193.94%-324.24%，环比变动为-44.89%至-20.45%。四月份盈余急剧增长速度，符合验证行业高赤字和新公司降低成本增强的区域性结果预估。截至Q3新公司的存货总额1.59亿元和协议书债1.40亿元分别上半年增长速度149%和265%，下半年在手订单急剧增强。而现今新公司的天津产业化基地已正式启用，8200第三部军事优势新产品的降低成本得到必要，8300家电较快消费市场渗透，新产品构件优化为新公司营业额增长速度共享动力。同时，新公司降低成本增强产生更佳的期望量震荡，成本口压制确保确定性盈余。

新公司拥有雄厚的卖家为基础。新公司在全球性下线机台数量已超4000台，大期望量的装机储存量产生分不开的卖家黏稠，在晶圆制造节目会（台积电、意法半导体、华润微等知名厂商）、IC其设计节目会（矽力杰、MPS、圣邦微等）、月1号节目会（长电科技、通富微电、华天科技等欧美三大月1号厂）均有进入头部卖家。雄厚的卖家为基础叠加验证电子系统期望高企，新公司新其产品有望持续增加。

月1号电子系统行业赤字高企，旗舰店营业额保持高增长速度。全球性芯片期望热诚未见，在数字化蜕变、单位钨含量增强等趋势下，验证期望显著增强且验证要求也渐次增加。SEMI预测2021年验证电子系统消费市场室内空间上半年增长速度26%达76亿美元，得出结论验证电子系统期望正较快增长速度，且高附加值新产品期望也在增长速度。根据Besi、KWildS、泰瑞达的新公司公告，填充电子系统龙头Besi、KWildS月份第四月份收入上半年增长速度70%以上，验证电子系统龙头泰瑞达单月份收入增长速度40%左右。

盈余预测

鉴于新公司新产品持续全球性卖家的渗透，降低成本充足，验证行业赤字高企，上调21-23年销售额预测则有4.41/6.38/8.46亿元，持续回购评分。

评分遭遇的主要风险

零部件储备不足，国际边缘政治的不确定性，研发投入生产不及预估。

该股早先90天内则有22家该机构给出评分，回购评分17家，作价评分5家；过去90天内该机构最大限度均价为668.37；证券市场之天狼星估值统计分析基本功能显示，华穹丘测量船（688200）好新公司评分为4天狼星，好价钱评分为2天狼星，估值区域性评分为3天狼星。(评分范围：1 ~ 5天狼星，高于5天狼星)