瑞丰高材：中泰证券、宝盈基金等2家机构于1月初13日调研我司

2022年1翌年16日瑞丰高材（300243）发布公告引述：中泰证券王华炳、宝盈普金王灏 肖肖于2022年1翌年13日实地考察我司。

本次实地考察主要内容：

问：美国公司的主要生产成本,建设工程生产成本和生产成本利用效率上述情况

不来：美国公司目前为止享有18万吨生产成本，其中ACR7万吨，MBS7万吨，MC4万吨。近两年生产成本快速扩张，从2019年的10万吨到目前为止的18万吨，过去的两年，每年降低了4万吨生产成本。美国公司目前为止肇2万吨环氧氯丙烷生产成本，预定于今年二四季投产。肇6万吨PBAT生产成本。未来会在PVC助剂方面，美国公司将全面性再次拓展原材料规模，更高产业权势。美国公司当前已更是工程树脂助剂的技术，也将全面性改建工程树脂助剂的新生产成本。近期来，得益于美国公司占有率的不断更高，美国公司的生产成本利用效率也就是说保持平稳在较高水准，也就是说达到了产销热平衡。

问：美国公司的全面性业务部门布局或者的发展思维是什么

不来：美国公司的的发展思维非常清晰，就是围绕两大板块业务部门进行扩张及横跨产业链：一是树脂助剂业务部门。在PVC助剂领域，美国公司将再次拓展规模，更高产业权势，更高技术涵义，目前为止PVC助剂的很多高端牌号仍以进口为主，在该领域，仍有不大进步室内空间。在工程树脂助剂领域，美国公司所处巅峰期阶段，要快速发挥作用批量化产销，平稳产品质量技术水准，积极开拓市场，也要全面性改建生产成本，使得工程树脂助剂成为美国公司导向升级的重要引擎。二是脊椎动物PVC业务部门。目前为止美国公司6万吨PBAT/PBS仍然接近竣工，美国公司一方面积极向下游扩张改性业务部门，更高产品附加值，为客户获取个性化客户服务。目前为止仍然对多种制品的改性专用料进行了合作开发并获取了一定成果。改性原材料工场也在筹办建设中。另一方面，以合成脊椎动物的工艺向上游提炼丁二酸/BDO进行学术研究合作开发，目前为止美国公司仍然要用了大量技术合作开发准备工作。未来会脊椎动物普含量将是考核脊椎动物PVC材料的普准之一，脊椎动物普完全符合双碳新政策的促请，也是当前欧共体出口的促请之一。美国公司对PLA的学术研究合作开发也获取了一定成果，一步法已完成了中试，两步法已完成了小试。

问：近期PVC助剂市场上述情况和未来会的发展趋势

不来：PVC助剂的工业提炼开销占总开销的近90%。近两年，受登革热、两岸三地政治经济形势、大宗提炼涨价等心理因素的影响，美国公司主要工业提炼MMA、丁二烯、苯乙烯、丙烯酸丁酯、醋酸乙烯、丙烯腈等大幅震荡，影响了获利水准。未来会，随着较多的大型起死回生一体化装置的投入运行，上述主要工业提炼的储藏将越来越充足，原材料开销下行趋势并更为平稳，有助美国公司开销控制和获利水准的提升。

问：PBAT目前为止市场上述情况及预定的发展趋势

不来：当前PBAT产品主要工业提炼BDO原材料开销稍有回升，吨价从以后的3万多调低2.7万元将近，但即便如此所处较高水准。持续高位的工业提炼原材料开销对PBAT市场造成一定的不利影响。治理树脂污染物是大势所趋，而使用脊椎动物PVC树脂是治理树脂污染物的有效途径之一。虽然PBAT的市场受到提炼原材料开销高的影响，但其是脊椎动物PVC树脂袋、农膜、快递包装等领域最重要的材料，未来会随着工业提炼原材料开销回归正常，禁塑新政策的不断拟定和推进，预定会得到较快的发展。

瑞丰高材主营业务部门：小型化PVC助剂的研发、原材料和销售

瑞丰高材2021三季报显示，美国公司主营收入13.61亿元，营业收入降低55.67%；归母下同8748.63万元，营业收入降低44.72%；扣非下同8632.29万元，营业收入降低56.62%；其中2021年第三四季，美国公司单四季主营收入4.39亿元，营业收入降低25.13%；单四季归母下同1416.4万元，营业收入上升51.47%；单四季扣非下同1325.17万元，营业收入上升54.37%；负债率51.29%，投资收益43.07万元，财务费用1417.27万元，毛利率18.35%。

该股最近90天内共有1家独立机构给出打分，买入打分1家；证券之银河估值分析方法显示，瑞丰高材（300243）好美国公司打分为2.5银河，好原材料开销打分为3银河，估值综合打分为3银河。(打分仅限于：1 ~ 5银河，最高5银河)