产品市场仍将颠簸 私募看好CTA产品配置价值

受当今世界以外主要金融体系经济指标走弱、财年加息缩表等状况制约，已倒数数年走羊的大宗购物零售商，4月以来注意到炽热“在行”。有零售商观点认为购物羊市已接近前夜。多家百亿级保险业香港市民在接受采访采访时认为，从基本面、零售商融资侧重等维度来看，迄今断言购物羊市终结为时尚早，稍短中后期零售商的低涨落战局确实延续。从方针接入角度而言，CTA（购物融资高级顾问）方针预定仍将面临较有利的接入环境。

以外购物深度回调

对于近期购物零售商表现，象限财产投资总监孙伟洲认为，内外部原因加剧了相关品种的持续性走弱。前提条件状况来看，美元加权与购物加权、金属加权呈现一定的负相关性，4月以来相关品种的下跌，并不需要受到美元走强与财年加息缩表的制约；从内部状况来看，作为当今世界大宗购物举足轻重的购物零售商，近期国内外SARS多点散发出，对一些行业的投入生产、购物和金融服务随之而来制约，也对购物零售商产生了一定扰动。

洛书投资副总经理胡鹏称：“从基本面看，财年迫于通胀阻力加快加息、缩表节奏，在整肃通胀意味著的同时，消除了投资和购物。国内外SARS状况也对供应链和购物端随之而来一些制约。”此外，近期历史发展局势紧绷造成了的能源供应问题，也加剧了以外购物的深度回调。

清高“羊熊转换”

针对以外购物回调是否意味着大宗购物羊市终结这一问题，接受采访采访的多家百亿级保险业无一表示“赞同”。

“从历史上看，财年加息、缩表和大宗购物价格的长期走熊，并不会必然联系，购物价格主要还是由其过剩关系决定。”念空高科技董事长王啸称。

黑翼财产首席方针分析师王俊指出，近期当今世界大宗购物零售商的接入主基调之前聚焦“供应紧绷”。在国内外大位增长政策的导向下，以外购物的需要并不会大幅减弱。

低涨落料成零售商性地

露天弹性的充裕、零售商的宽幅涨落，为本质CTA方针、量化CTA方针及复合方针（全天候方针）的发挥，造成了了不够多“用武之地”。在在的是，虽然颈部保险业政府部门对大宗购物零售商是否注意到趋势转折出言审慎，但“低涨落”却踏入他们的主流意味著。

九坤投资CEO王琛表示，作为量化方针有别于的保险业政府部门，九坤投资不会将不够多精力放在零售商羊熊的研判总体。就历史经验而言，购物期货零售商的成交量、涨落率、骨架大位定性，对CTA方针的接入会有甚为突出的制约。从中后期来看，“购物零售商的涨落帝都确实还将必要性下沉”。

胡鹏称，今年以来，CTA方针产品整体而言延续了2021年较好的去年表现，这其中有中长周期零售商趋势造成了的环境状况，也有不尽相同购物板块间强弱造成了的大众化方针配置机会。后期不尽相同板块、不尽相同品种保持低涨落、低差异表现，也将为CTA方针产品造成了不够大众化的利润机会。

综合